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　　8月20日，恒瑞医药（600276.SH；发布的2025年半年报显示，上半年，实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；实现归属于上市公司股东的净利润44.50亿元，同比增长29.67%。营收、净利均创往年同期新高，业绩进入爆发增长期。《经济参考报》记者注意到，恒瑞医药持续加大创新力度，上半年研发投入达38.71亿元，研发投入累计已超480亿元。恒瑞医药同时公告称，为充分发挥长效激励机制，将回购10-20亿元的公司股份，用于实行新的员工持股计划。

　　上半年，恒瑞医药创新药销售及许可收入95.61亿元，占公司营业收入比重60.66%，其中创新药销售收入75.70亿元。瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内创新药优异的临床数据在实践中得到广泛验证，临床价值获得医生及患者的持续认可，收入继续保持快速增长。同时，艾瑞昔布、瑞马、吡咯替尼及氟唑帕利等上市较早的创新药，随着上市后研究循证医学证据的逐步积累及新适应症的持续获批，持续为公司销售收入贡献增量。

　　报告期内，恒瑞医药及其子公司的6款1类创新药获批上市。与此同时，恒瑞医药在研管线储备丰富，创新发展后劲十足。公司有100多个自主创新产品正在临床开发，400余项临床试验在国内外开展。报告期内公司共有5项上市申请获NMPA受理，10项临床推进至Ⅲ期，22项临床推进至Ⅱ期，15项创新产品首次推进至临床Ⅰ期。项目注册申报方面，报告期内，公司取得创新药制剂生产批件12个，取得创新药临床批件62个。此外，2项临床试验被纳入突破性治疗品种名单。

　　加强源头创新，打造优质创新产品。在新技术平台的支持和研发团队的努力下，恒瑞医药还不断推出差异化、具有创新竞争力的产品。报告期内，公司有15个自主研发的创新分子进入临床阶段，药物类型包括小分子化药、抗体、ADC，涉及肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病等多个疾病治疗领域。公司ADC平台已有10余个新型、具有差异化的ADC分子成功获批临床，其中瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）目前已有9项适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。其他已上市创新产品亦持续展现出突出的临床价值，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼（“双艾”组合）治疗不可切除肝细胞癌（uHCC）中位总生存期（OS）达到23.8个月。

　　报告期内，恒瑞医药将脂蛋白(a)【Lp（a）】的口服小分子药物HRS-5346在大中华区以外的全球独家权益授权给默沙东，获得2亿美元首付款、最高17.7亿美元里程碑付款、相应销售提成；同时将口服GnRH受体拮抗剂SHR7280（适应症涵盖医学辅助生殖及妇科领域）在中国大陆的独家商业化权益，及授权区域之外区域的优先谈判权授予德国默克，获得1500万欧元首付款，并有权收取产品获批后一定的里程碑付款及达两位数百分比的销售提成。

　　今年7月，恒瑞医药又与GSK达成合作协议，将共同开发至多12款涵盖呼吸、自免和炎症、肿瘤治疗领域的创新药物（含PDE3/4抑制剂HRS9821大中华区以外授权）。根据协议条款，GSK将向恒瑞医药支付5亿美元的首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款，以及相应的分梯度的销售提成。此次合作，不仅是恒瑞医药国际化进程的关键里程碑，更标志着中国创新药从“单个产品出海”向“体系能力出海”的进阶。一系列活跃的BD交易，反映出恒瑞医药的研发实力得到了国际广泛认可，未来有望助推其业绩持续释放。