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2025-11-04

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  类似的情况还有明星基金经理赵蓓管理的两只医药主题基金。她管理的工银新经济、工银前沿医疗基金的前十大重仓股均全买医药, 年内收益率分别达78%、28%。虽然工银新经济基金对高弹性创新药的捕捉能力强、收益率跑赢工银前沿医疗基金约50个百分点,规模吸金能力却远远不足,两只医药主题基金的规模差异显著,截至今年9月末,业绩更好的工银新经济基金的规模只有不足4亿元的体量,业绩落后的工银前沿医疗基金在规模上已突破100亿元。

  产品大幅度换仓也会影响规模增长,哪怕换仓后的业绩更好。证券时报·券商中国记者注意到,皮劲松管理的创金合信医疗保健、创金合信全球医药基金均重仓医药,其年内收益分别为44%、74%,虽然前者业绩落后了30个百分点,但截至今年9月末,前者规模为4.85亿元,而后者的规模却只有约4200万元。根据上述两只产品披露的信息,创金合信医疗保健三季度持仓延续上一季度的策略,而创金合信全球医药基金在今年三季度实施大规模换仓,前十大重仓股均被替换。

  也有基金人士认为,换仓频繁或产品风格稳定性欠缺,均会影响产品规模。在此背景下,基于产品合同的强制约定,成为保证基金投资透明度、可预测的关键。虽然部分基金产品连续多年重仓医药赛道,实际操作的风格保持连续稳定,但由于在基金合同层面并未强制约定单一赛道,仍存在基金经理变更后可能出现的赛道切换,降低了投资者对此类产品的申购兴趣,使得部分产品在几乎锁定“医药基金冠军”的情况下,却未能在规模上取得成功,这一点也与“双胞胎产品”的规模悬殊有关。

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