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　　一、董事会秘书兼财务总监周丽娜女士总结公司2025年三季度经营情况(一)营业收入:2025年前三季度公司实现营业收入13.06亿元,较上年同期下降0.72%。其中,2025年第三季度实现营业收入4.18亿元,环比增长3.67%,同比下降16.98%。第三季度营收同比下滑的主要原因是:1)2024年同期基数相对较高,2024年三季度客户提前进入传统节日促销备货周期,加之公司去年新开拓的大客户“开市客”在同期对公司产品进行重点推广,货物储备需求高,进一步推高基数;2)2025年客户采购周期回归正常,一般传统销售旺季集中在四季度;3)部分客户订单波动明显,如美国沃尔玛受政治因素影响减少从中国采购,对整体营收造成一定影响。环比来看,第三季度环比增长3.67%,9月末受船运影响,部分发出产品未确认收入,综合来看三季度环比二季度改善明显。(二)盈利能力:2025年第三季度实现归母净利润5,449.72万元,环比增长13.27%,同比下降2.23%,扣非后归母净利润4,677.14万元,环比增长18.01%,同比下降12.08%。同比下降的主要原因系营业收入下滑,但下降比例小于营业收入的下降比例,主要受益于多种原材料在报告期内持续小幅回落,以及公司成本端的精细化管理。2025年第三季度产品的综合毛利率达到22.57%,同比上升1.90个百分点,环比上升3.46个百分点,盈利能力持续增强。

　　答：杭州高爷家聚焦高品质宠物卫生用品与食品的研发、生产与销售，始终坚持“让宠物更健康，让陪伴更长久”的品牌使命，在国内市场率先推出并成功打造了以木薯为核心原料的植物基猫砂品牌，填补国内高端植物猫砂空白。其旗下包括两大核心品牌——猫砂品牌“许翠花”和猫粮品牌“高爷家”，销售收入呈现快速增长趋势，2025年“618期间”，“许翠花”猫砂跃居天猫猫砂品类销量TOP1品牌，在今年“双11”开门红战报中也表现亮眼，位居猫狗用品天猫品牌榜榜首。“许翠花”凭借良好的客户口碑和产品质量成为国产猫砂头部品牌。猫粮品牌“高爷家”率先推出“透明化猫粮”的理念，已发展成为国产宠粮“安全、健康、透明”的代表性品牌。公司在业务发展上与杭州高爷家具备良好的协同发展基础。一是实现品类互补，公司在宠物犬卫生护理领域优势显著，而“许翠花”品牌在猫砂领域的成熟产品线与市场地位，将有效助力公司快速切入并做强猫用卫护赛道，也可通过“高爷家”猫粮扩充宠物食品品类，完善业务结构，形成“犬+猫”双轮驱动的业务格局。二是能力与渠道协同，公司拥有成熟的生产管理经验以及海外B端客户资源与供应链能力，可为“许翠花”猫砂生产建设以及品牌出海提供支持；而杭州高爷家在国内线上渠道运营与C端品牌建设方面的经验，也将为公司拓展国内自主品牌业务提供重要助力。三是增强综合竞争力，通过本次整合，公司有望进一步提升在宠物卫护领域的综合解决方案能力，进一步夯实在宠物卫护赛道的布局，推动宠物卫生护理行业高质量发展。

　　答：公司对国内自有品牌发展进行精准定位，针对两类核心需求——其一是宠物老龄化趋势明显，据《中国宠物行业白皮书》数据，9岁（含）以上老年犬占比为14.4%，7岁（含）以上宠物犬占比27.6%，中老年宠物易出现漏尿、失禁等健康问题，对宠物尿垫、尿裤等产品有刚需。其二是针对年轻养宠人群，95后、00后宠物主的科学化、精细化养宠观念较为突出，其将宠物尿垫、尿裤视为养宠必需品。2025年前三季度自有品牌销售额增速明显，公司通过优化销售策略、拓展新渠道合作、加大线上运营及场景化投入等方式，推动自有品牌增长。若公司收购杭州高爷家进展顺利，未来可与其合作，借助其线上运营经验，进一步助力自有品牌发展。

　　答：主要出于战略布局考虑，瑞派宠物医院在全国拥有广泛的连锁网络和专业医疗团队，覆盖多个重点城市，具备较强的行业影响力和服务能力；其次，我们高度重视宠物医疗领域，此次投资旨在强化协同效应，瑞派医院在渠道方面具备显著优势，随着其产业化进程推进，能为我们投资项目提供有力支持，助力产业化发展；再者，我们的业务与宠物医院高度相关，作为宠物清洁用品（如宠物尿垫、尿裤）供应商，我们与瑞派已有合作基础，产品在其医院销售，期望通过投资进一步深化合作；最后，从财务投资角度，瑞派项目优质，我们预期能获得一些相关的财务回报。