LoL赛事- LoL投注- 2025年最佳英雄联盟投注网站国金证券:给予四川双马买入评级

2025-08-31

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  2025年8月29日,四川双马披露半年报。2025年上半年公司实现营收6.29亿元,同比增长30.42%;实现归母净利润1.29亿元,同比增长13.42%;实现扣非归母净利润1.62亿元,同比增长70.14%。营收增长主要是2024/11完成收购深圳健元合并报表带来的。单季度来看,2025Q2实现营收3.04亿元,同比增长12.94%,环比下降6.39%;实现归母净利润0.12亿元,同比降低88.49%,环比下降89.67%。净利润同比下滑预计主要因产能扩张、团队搭建等导致的营业总成本同比上升62.86%。

  私募基金板块:2025H1私募股权基金板块收入为2.10亿元(主要是管理费收入),同比下降5.07%,主要是由于本金退出导致的管理费收入下降。今年以来公司投资项目上市进程显著提速,我们预计随着IPO回暖、投资项目退出进程加快,公司管理费收入预计将逐渐下降;但与此同时超额业绩报酬有望加速确认,假设公司两只基金的投资组合全部按照2025年6月末的公允价值退出,预计还将取得超额业绩报酬9.97亿元(截至目前尚未予以确认);2025H1公司投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动损益为0.51亿元,同比扭亏为盈(24H1为-0.70亿元)。生物医药板块:2025H1深圳健元贡献营收1.45亿元,净利润0.10亿元。公司直投的深圳健元在多肽技术、规模化产能及全球化市场布局上具备显著优势,位于湖北的原料药生产基地湖北健翔年产能已突破4吨,最大单批次产量可达100千克,其中GLP-1原料年产能达2吨,单批次产量达20千克;位于深圳的制剂生产基地深圳健翔产线H1实现建材业务收入2.74亿元,同比提升4.88%。

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